劣后资金是指在结构化金融产品中，相对于优先资金而言，安全性和稳定性较低的资金。在风险收益特征上，劣后资金通常承担更高的风险，但也可能享有更高的收益。在结构化金融产品中，如资产证券化、房地产信托投资基金（REITs）或对冲基金等，资金通常被分为优先级和劣后级。优先级资金享有更高的权益保障，通常在收益分配和本金回收方面享有优先权。而劣后级资金则处于相对劣势地位，其本金和收益通常在优先级资金得到满足后才会得到分配。劣后资金的存在主要是为了平衡结构化金融产品的风险和收益。通过引入劣后资金，优先级资金可以在一定程度上降低风险，因为劣后资金为优先级资金提供了额外的信用支持。同时，劣后资金也为投资者提供了更多的选择，他们可以根据自己的风险承受能力和收益期望来选择适合自己的投资产品。举个例子，假设有一个房地产信托投资基金，其中优先级资金占70%，劣后资金占30%。基金的总收益在分配给优先级资金后，剩余的30%将分配给劣后资金。如果基金出现亏损，首先由劣后资金承担，只有当劣后资金全部亏损后，才开始亏损优先级资金。这样，劣后资金在享受更高收益的同时，也承担了更高的风险。总的来说，劣后资金在结构化金融产品中发挥着重要作用，它既是优先级资金的信用支持，也是投资者追求更高收益的一种选择。然而，由于其较高的风险性，投资者在选择劣后资金时应充分了解其风险收益特征，并根据自己的实际情况做出投资决策。
